滙豐提出私有化的四大主因：精簡架構、提升協同效益

滙豐近年在非香港市場主要採取的是 「撤出」「併入」「增持」這三類動作，  但沒有其他上市公司私有化的情況。

匯豐現時CET1資本比例有14.5%，比同行高以及監要求的7%高，今次私有化恆生，除了財務上有能力外，恆生本身就是金蛋，又在人手、資金上有進一步榨壓空間。

匯豐2023年和2024年ROE大約12.9%，恆生2023年和2024年的ROE都是11.3%，理論上回購自己股份就對股回報率就比較高，不過私有化恆生後，應該因為協同效應，有進一步提升盈利空間，所以今次行動合理。而且恆生2024年CET1 資本比率達到17.7%，比匯豐的14.5%高，長遠也有利。

《滙豐控股及恒生銀行私有化聯合公告（2025年10月9日）》重點

🏦 一、私有化方案概要

• 要約人：香港上海滙豐銀行有限公司（滙豐亞太）
• 目的：
  以《公司條例》第673條之「協議安排（Scheme of Arrangement）」方式，
  將恒生銀行有限公司（Hang Seng Bank）私有化，並撤銷其上市地位。
• 對價：
  每股恒生銀行股份可獲 現金港幣 $155.00（如有「股息調整金額」則扣減）。
• 該價格不會提高，滙豐明確聲明「不保留提高對價權利」。

💰 二、對價溢價情況

相較不同基準的市場價格：

📈 三、私有化後的結構

• 恒生銀行的全部股份將被註銷，並重新發行予滙豐亞太，
  成為其全資附屬公司。
• 恒生銀行股份將撤銷於香港聯交所的上市地位。
• 私有化後，集團結構簡化，恒生成為滙豐控股100%持有的子公司。

🧮 四、估值及資金來源

• 私有化估值約：港幣 2,903 億元（即恆生全股本價值）
• 滙豐亞太需支付總現金對價：約 港幣 1,062 億元
• 資金來源：滙豐集團內部資金，不需外部融資。
• BofA Securities 及 高盛確認滙豐亞太「擁有充足財務資源」。

📊 五、滙豐控股的財務影響

• 私有化後，滙豐預期：
• 每股盈利上升（因剔除非控股權益扣減）
• CET1比率由 14.6% 降至約 13.35%（下降約125基點）
• 將於三季內透過資本生成回復至 14.0–14.5%。
• 2025年派息比率維持目標：盈利的50%。

💡 六、滙豐提出私有化的四大主要原因

(a) 給股東的即時價值

提供遠高於市價的現金變現機會，帶來顯著溢價。

(b) 尊重品牌及文化

恒生銀行將：

• 保留獨立銀行牌照、品牌及分行網絡；
• 繼續使用「恒生」品牌經營；
• 保持企業管治及客戶服務模式不變。

(c) 彰顯滙豐對香港的長期承諾

• 是「對香港的重大投資」，顯示滙豐對香港作為主要市場的信心。
• 強化「香港+大灣區」戰略。

(d) 精簡架構、提升協同效益

• 更靈活調動資金與資本；
• 強化滙豐與恒生的業務協作（科技投資、人才等）；
• 提高營運效率與決策速度。

🧩 七、程序與條件

私有化需通過以下核准：

1. 恒生法院會議 — 至少75%投票股東贊成，反對不超過10%。
2. 恒生股東大會 — 特別決議通過（75%以上支持）。
3. 香港高等法院批准。
4. 所有監管批准與第三方同意。

若任何主要條件未達成或獲豁免，計劃將失效。
目標完成時間：2026年上半年。

🧑‍💼 八、獨立意見與程序

• 恒生銀行已成立 獨立董事委員會（IIC），成員包括：
  鍾郝儀、郭敬文、林詩韻、林慧如、王小彬。
• 將另聘 獨立財務顧問（IFA） 提供意見報告。
• 詳細計劃文件（Scheme Document）將於21日內寄發（可申請延期）。

🌐 九、後續事項與風險提示

• 倘條件未達成，計劃將失效，恒生銀行將繼續上市。
• 滙豐如要再提出新要約，需等待至少12個月。
• 公告屬內幕消息，投資者需審慎考慮。

🪙 十、關鍵資料總結表

是否希望我將上述資料整理成一份可視化重點圖表（時間線＋利弊分析）？
這樣能更直觀地理解滙豐私有化恆生的進程與影響範圍。