年初至今內地央企升幅跑贏S&P500大約一倍 | 什麼是央企？和國企的分別？

今年年初至今，內地央企升幅已經超過20%，跑贏S&P500大約一倍，特別是過去一個月升了近10%

央企是國企，國企未必是央企。 國企是全國所有製企業的簡稱，包括央企。 央企是中央直屬企業的簡稱，全國目前央企共157家，都是各行業的領導企業，例如中石化、中石油、中國航空、四大國有銀行等等。

目前，國企經濟對中國GDP的貢獻率約佔30%左右，而中央企業是我國國企的主力。 在中國，依國有資產的用途，可分為經營性資產和非經營性資產，在經營性資產中，依政府的管理權限，可分為中央企業和地方企業。

廣義的中央企業包括三類：

• 國務院國資委管理的企業，從經濟作用上分為提供公共產品的，如軍工、電信；提供自然壟斷產品的，如石油；提供競爭性產品的，如一般工業、建築、貿易。
• 銀監會、保監會、證監會管理的企業，屬於金融業。
• 國務院其他部門或群眾團體管理的企業，屬於菸草、黃金、鐵路客貨運、港口、機場、廣播、電視、文化、出版等行業。

今年跑贏港股大市原因

• 近期國務院印發《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，當中包括：強化上市公司現金分紅監管，增強分紅穩定性、持續性和可預期性
• 大力推動中長期資金入市，此舉將有助於提升國企的吸引力，吸引追求長期股息回報的投資者。
• 中國證監會發布五項措施加深內地與香港資本市場之間的合作
• 市場推測在7月即將舉行的中共中央三中全會上有新政策出台，或將提振市場投資情緒。
• 大環境表現不佳，無力接濟民企和其他國企

在香港恒生中國央企指數（「HSCSOE」）在2023年推出，可用於追蹤港股上市的最大50家國資央企表現。不過追蹤其表現的ETF只有在上海上市。

在港股大市（以恒生綜合指數共513隻成份股為代表）中，恒指有160家國企，市值佔大市總市值的53%，這些國企2023財年收入佔全部公司的66%，總股本回報率（「ROE」）為8.2%，估值為歷史市盈率的8.8倍，相比非國企成份股的估值為歷史市盈率的21.4倍有59%的折讓。

恒生中國央企指數(HSCSOE)前十大權重股分別爲中國海洋石油(00883)、中國銀行(03988)、中國移動(00941)、工商銀行(01398)、建設銀行(00939)、中國石油股份(00857)、中國石油化工股份(00386)、中國神華(01088)、華潤置地(01109)、中國人壽(02628)，前十大權重股合計佔比63.3%。

恒生港股通中國央企紅利指數

另外還有一個指數是恒生港股通中國央企紅利指數，成分股包括40隻主要可通過港股通買賣並且第一大股東為內地央企的香港上市且擁有高股息證券。

十大股票權重 19/6
中海油 （00883） 12.3%
中石油 （00857） 11.8%
中國神華 （01088） 11.2%
中石化 （00386） 9.4%
中國移動 （00941） 9.1%
中國電信 （00728） 6.3%
中國聯通 （00762） 3.8%
中煤能源 （01898） 3.1%
中廣核電力 （01816） 2.2%
華潤電力 （00836） 2.2%