4月30日上市的香港現貨Bitcoin和Ethreum ETF值得購買嗎？和買期貨ETF、美股ETF、直接買加密貨幣有什麼不同？

香港首批比特幣和以太幣現貨ETF比較

由4月30日開始，香港股票市場開始有現貨Bitcoin和Ethreum ETF交易。首批獲 SEC 證監會批准的3個機構包括華夏基金(香港)、嘉實國際、博時國際將發行比特幣和以太幣現貨ETF，當中以太幣ETF更加是全球首個股票交易市場可以提供的。而一手交易的入場門檻也只是大約港幣八百元。

管理費方面，嘉實首6個月將豁免管理費，其後將收取0.3%，是三家之中最低；博時豁免首4個月管理費，其後收取0.6%；華夏以0.99%成為收費最高的發行人。相比之下，美國上市的11隻現貨比特幣ETF當中，除了灰度（Grayscale）及Hashdex外，其他ETF介乎為0.2%至0.49%，比香港的ETF低。不過現時，即是有美股證券戶口，大部分情況下也不能買入美國的比特幣現貨ETF，所以香港今次的ETF提供了多一個選擇。

美國上市的11間現貨比特幣ETF管理費

要買一定買現貨ETF，不要買期貨ETF

其實香港本來都有ETF是和比特幣和以太幣相關的，不過就是期貨ETF，而不是現貨ETF，除了管理費較高的問題外，更嚴重的時回報率明顯落後現貨升幅。

以過去一年比較，期貨ETF明顯追不上足夠的升幅，FA南方比特幣升幅為94%，FA三星比特幣為96%，遠低於比特幣的126%。

過去一年比較，，FA南方以太幣升幅為48%，同樣遠低於以太幣的68%。

美國的期貨ETF同樣有這個問題。相比之下，現貨ETF就沒有這個誤差，要買一定買現貨ETF，不要買期貨ETF。

比起直接持有，ETF的優點是什麼？

1. 投資交易費用或會比較低，在比特幣交易平台購買比特幣，成本有時會超過1%，有些錢包例如Crypto.com 每次買賣差價甚至超過2%，出金、入金又另有收費和每日限額。
2. 交易也較方便，買ETF不必另外在比特幣交易平台上開戶，有香港股票股口就可以買賣。

為何期貨ETF跑輸現貨Bitcoin?

現貨價格和期貨價格的主要區別在於現貨價格是即時買賣，而期貨合約延遲付款和交付到預定的未來日期，這是兩個市場。例如市場一面倒看好Bitcoin時，CME上市的期貨市場跟蹤期貨合約的價格將會比現貨高，因此可以預期 ProShares ETF 的價格將與比特幣價格會有「溢價」。

期貨ETF需不停地透過轉倉，例如在一月中開始，基金就要將一月到期前先將原有的期貨平倉，再買進二月的新期貨) 來繼續持有比特幣期貨，而轉倉需要交易成本(Rollover Fee)，不同天期的期貨也會有價格上的差異，所以每個月產生一個成本。這個成本可以在某些日子變得很高，可以搜索石油期貨3175.HK事件。

發行商是什麼背景

博時基金 (Bosera) 於1998年成立，是招商局集團有限公司旗下企業，是中國內地首批成立的五家基金管理公司之一，在香港也有發行ETF，包括貨幣巿場ETF(3152.HK)、博時科創50指數ETF(82832)。

嘉實基金成立於1999年3月，是國內最早成立的10家基金管理公司之一，現時在國內也有發行ETF。

華夏基金大家應該不會陌生，在1998年4月成立，也是中國內地首批成立的五家基金管理公司之一，在香港發行多個ETF，包括華夏滬深300指數ETF (3188.HK)、華夏恒生科技指數ETF (3088.HK)等。