盤點過去A股每8年割一次韭菜歷史

A股創立34年來大約經歷了比較大的5次牛市，大概7至9年一次，每次都由政府政策推動，比起國外股市，每次都吸引大量散戶進入，所以升幅更加瘋狂，而之後的跌幅也更快更急，每次牛市接著就收割一代韭菜。

1992年和2001年的割了我們父母一代，2007年割了70後，2015年割了80後，9年後的2024年又來到一次大牛市，今次可以持續多久，又會割躺平的一代嗎？

部分牛市大跌市後會有一波大反彈，例如1992年和2008年，把這些比較細的升市也算進去，A股歷史經歷了8次牛市，總結如下：

第一次牛市

時間：1990年12月19日 – 1992年5月26日
升幅：1388%，上證指數從96.05點漲到1429點
持續時間：261個交易日
牛市啟動原因：股票稀缺，當時A股剛開始，市場股票數量稀少，1990年的時候A股只有8隻股票，到1991年股票數量只有14隻，到1992年股票增加到54隻。所以在當時，股票是稀缺資源，買到的人不願意賣，市場供不應求，這也是A股第一次牛市的主要原因。

牛市結束原因：取消漲跌幅限制，新股發行，1991年5月21日，是A股歷史上最瘋狂的一天，當天放開股市漲跌停幅度限制，實施T + 0交易，上證指數當天暴漲105.27%，創單日指數最大漲幅，到5月26日，上證指數到當時最高點1429點，將A股第一次牛市推至巔峰。
隨後由於價值回歸、新股認購等原因，第一次牛市結束，上證指數連續下跌6個月，從最高點1429跌到最低點386點，區間跌幅73%。

第二次牛市

時間：1992年11月17日 – 1993年2月16日
升幅：301%，上證指數從最低386.85點漲到最高1558.95點
持續時間：53個交易日
牛市啟動原因：改革開放政策紅利
牛市結束原因：宏觀調控、加息、股市擴容等，市場拋壓增加，牛市結束後上證指數累計跌幅75%。
A股第二次牛市和第一次牛市之間相隔只有6個月的時間，而且是很快完成牛熊切換，所以這次牛市的持續時間也是比較短，只有短短53個交易日，從386.85點到1558.95點，區間漲幅301%，而且超越第一次牛市的最高點。
這裡面也反映了股市最基本的一個規律，漲多了會跌，跌多了會漲，所以當市場出現超跌時，可以尋找機會進場，市場超漲時，需要保持冷靜，及時止盈。

第三次牛市

時間：1994年7月29日 – 1994年9月13日
升幅：224%，上證指數從325.89點上漲到1052.94
持續時間：33個交易日
牛市啟動原因：政策救市，年內暫停新股上市，嚴格控制配股規模，擴大入市資金範圍。
牛市結束原因：國債資金分流，當時由於宏觀經濟通脹，出台了對3年以上國債給予保值補貼政策，國債期貨行情出現，分流股市資金，導致這次牛市結束。

第四次牛市

時間：1996年1月19日 – 1997年5月12日
升幅：195%，上證指數從512.82點上漲到1510.18
持續時間：315個交易日
牛市啟動原因：停發新股，當時股市經歷了1年零4個月，上證指數跌到最低到512點，隨後開始停止新股發行，長期資金入市，開始長達一年多的牛市。
牛市結束原因：12道金牌，為防止股價上漲過快，從1996年10月起，監管層連發12道金牌，反覆提醒股民，市場過度投機，但依舊阻擋不了股民的熱情，至1997年5月10日印花稅由3‰上調至5‰，市場暴跌，到1997年5月22日，上證指數出現盤中跌停的情況。

第五次牛市

時間：1999年5月19日 – 2001年6月14日
升幅：114%，上證指數從1047.83點上漲到2245.42點
持續時間：500個交易日
牛市啟動原因：降息和降低B股印花稅、允許三類企業上市，1999年9月8日，首次明確國有企業、國有資產控股企業、上市公司等三類企業，除可參與配售股票外，還可參與投資二級市場的股票。
牛市結束原因：國有股減持，2001年6月12日,《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》發布，國有股減持這一利空消息，A股牛市宣告結束，進入長達5年的熊市。

第六次牛市

時間：2005年6月6日 – 2007年10月16日
升幅：513%，上證指數從998.23點上漲到6124.04點
持續時間：575個交易日
牛市啟動原因：股權分置改革、人民幣升值。2005年5月，股權分置改革啟動展開，開放式基金大量發行，人民幣升值預期，大量資金流入股市，A股開啟歷史上最大一次牛市，上證指數達到歷史最高點6124.04。
牛市結束原因：美國次贷危機、A股大小非減持、印花稅上調、基金停發。A股開啟歷史上最大的一次熊市，不到一年時間，上證指數從最高點6124.04點跌到1665点。

第七次牛市：2008年10月28日 – 2009年8月4日
升幅：108%，上證指數從1664点上漲到3478点
持續時間：190個交易日
牛市啟動原因：4萬億投資，為應對全球性的經濟趨緩，國家投入四萬億資金刺激經濟，A股開啟“人造牛市”，隨著經濟的快速發展，A股在不到10個月的時間裡，漲幅高低108%。
牛市結束原因：宏觀政策收緊，2009年7月27日為確保銀行信貸資金不被挪作他用、真正進入實體經濟，銀監會發布《固定資產貸款管理暫行辦法》，伴隨著緊縮的宏觀政策來臨，隨後A股又開啟長達5年的熊市。

第八次牛市

時間：2014年3月12日 – 2015年6月12日
升幅：160.7%，上證指數從1986.07點上漲到5178.19點
持續時間：482個交易日
牛市啟動原因：銀行降準降息，市場流動性充足，場外資金流入股市，大量資金通過加杠杆的方式進入A股，從而推動股市快速上漲，在2015年6月12日到最高的5178.19點。
牛市結束原因：清理配資，去杠杆。隨著A股快速上漲，杠杆資金的瘋狂引起了監管的注意，為了防範系統性風險，制止泡沫越吹越大，開始對展開了整頓清理行動。於是6月13日，A股開始了暴跌模式，上證指數在兩個月內大跌45%，千股跌停的現象多次出現，最後各路資金開始入場救市，上證指數跌到3000點附近才開始企稳。

從A股歷史8次牛市中我們可以看到

• 牛短熊長：過去8次牛市，最長維持的時間也就是575個交易日，最短的只有33個交易日，但是熊市的周期時間卻越來越長，總體上A股維持熊市周期時間比牛市周期時間要長。
• 每一次牛市啟動都是有重大利好政策：所以A股過往牛市被稱為政策牛，過往8次牛市，每次啟動之前都是有重大利好政策出台刺激股市上漲，所以當牛市來臨後，市場資金會快速推動指數上漲。
• 熊市開啟條件基本相似：熊市開始，最直接的原因就是因為股市漲多了自然會跌。但是由於A股每次牛市都是開始後快速上漲，上市公司基本面改善速度跟不上股價上漲的速度，市場估值上升太快，泡沫變大，資金接力不夠，然後股市開始下跌。
• 每次熊市開始，都會有一個相同的客觀因素影響，那就是股市大漲過後，政策由支持變成調控，政策收緊。

同樣從9月23日到9月27日，A股持續走強，又有開啟牛市的跡象，同時也具備和過往牛市相似的基本條件：市場低位，重大利好政策支持。