恆大集團上星期一口氣公佈了2021年全年、2022年中期和全年業績報告，停牌16個月後終於將病情公開出來，無論是虧損和總負債都大幅創下中國企業的歷史新高記錄。 即使換了內地的審計公司栢城會計，但依然發出無法發表意見。
- 2021年收入2500億，但虧損多達6862億虧蝕，破盡中國企業歷史上記錄，要知道，2006年到2020年15年加起來恆大累計才賺取2352億。而這個數字也遠比其他內房的虧損高，2021年融創中國也沒有400億、富力地產和佳兆業也只是虧損百多億。
- 6862億虧損中分三大部分，第一部分經營性虧損佔1137.5億元；第二部分蝕得最多只要是手上的土地和正在建設的項目價值大幅減值，這部分賬面蝕4049.5億元；第三部分是投資損失，在土地被收回有關的虧損、金融資產減值損失及其他非經營性部分錄得虧損1802.0億元。
- 2022年虧損減至1258億，不過在2021年的巨型虧損下，2022年底恆大變成負資產，達到近6000億。負債高達2.43萬億，資產僅有1.84萬億，權益為-5991億。現金只餘下43億，但短期內到期的債項達到幾百億。
- 恆大現時有總計2.1億平米的土儲，要全部平均賣到11500元/平米先可以還清負債，不過全年賣出的價錢都只是平均8120元/平米。
- 雖然恆大總負債遠不及當年的雷曼兄弟，2008年雷曼兄弟破產時，總負債為6100億美元，但當時雷曼的資產有6900億美元，清盤前未至於負資產。而且恆大手上的土地還很有機會一直貶值，每年也繼續有幾百億利息支出，所以負資產數量會一直升上去。
- 2.4萬億負債分3大部分，第一部分為合約負債7210億，即系收了客人錢但未起好交貨，第二部分為供應商10023億，第三部分為有息借貸6124億。
- 第一部分應該是中央政府一定會保障的範圍，也是為何恆大還沒有破產的原因，因為一破產就引起很大的社會動盪。根據恆大集團2022年8120元/平米的平均單價，以及105平米/套的平均套內面積，困在恆大“保交樓”工程裡的家庭，保守估計就有83.51萬戶。
- 中央近兩年也積極推行保交樓行動，2021年9月後，恆大的銷售一度陷入停滯，隨著保交樓項目施工逐步重啟，恆大銷售從2022年4月開始逐漸恢復， 2022年全年，恆大實現合約銷售金額317億元，全年累計銷售回款357.9億元對比來看，317億元的銷售數據同樣不好看，要知道2021年中國恆大提出7500億元的銷售目標，317億元尚不足“零頭”。今年1-5月，中國恆大實現合約銷售金額337.67億元。
- 第二部分應該是損失最慘烈的一群，內地有一句說話，『如果你做生意沒有被恆大欠錢，代表你生意做得不大』，被欠錢的供應商接近一萬間。恆大的債主中，最多的是欠南通三建360億元，欠廣田股份88億元，欠金螳螂82億元，欠易居40億，欠全築股份30億元，欠世聯行12.41億，欠陝西建工4.34億，全部都是上市公司。
- 這些被欠款的公司中，易居在2022年4月18日宣布一筆3億美元債違約。曾因為修建世界第一高樓迪拜哈里發塔而享譽海內外的南通六建因為沒法收回360多億的恆大欠款，公司於去年6月13日建被法院正式宣告破產重組。廣田股份也是以建築裝飾設計與施工為主營業務，2020年，恆大對廣田股份的營業收入比重一度達到44.92%(第二大客戶的比重僅為2%左右)。但隨著公司持有的32.47億元恆大商票未得到兌付，去年5月底，因無法清償到期債務而被債權人要求申請破產重整。全築股份被恆大拖欠3.08億元債務和4.6億元的銀行擔保餘額，今年4月12日，公司發佈公告稱，控股子公司上海全築裝飾有限公司收到上海市第三中級人民法院的《民事裁定書》，裁定受理對全築裝飾的破產清算申請。
- 第三部分為有息借貸6124億，按10%利率計算，每天接近有2億利息支出。被欠下最多的盛京銀行有326億元，2022年盈利才9.8億，即使前幾年好景是一年也不過五十幾億，現時總資產大約1萬億，若恆大破產，將對其影響極大。若直接讓恆大破產，將令危機擴展至銀行金融業，令部分金融機構陷入流動性危機。
綜合各大持份者利益，保住恆大讓他像植物人般存在下去總比破產死了好，反正植物人已經有讓過好幾個，上一個海航其實負債也超過一萬億，經過幾年整頓，總算重新出發。所以恆大就算死，都要逐個器官死，心臟不能停。2.4萬總值人民幣億負債中，境外債大約200億美元，這部分佔比不算多，而6000億人民幣的負資產缺口，大概等於接近1000億美元，等於全盛QE時一個月印出來的銀紙，中央政府要在做類似操作也不難，其一是成立購買爛尾樓資產的基金，再將資金注入這些基金；或是要求國有銀行提供或延長貸款給地產商也可以，以建設銀行每年賺3000億人民幣為例，要每年慢慢分擔一部分損失又不是太難，不過小股東要留意。
宏觀來講，影響最深是打擊國民對買期樓/樓花的信心和買樓必賺的兩個信念，上面的圖有點取考，若分開若不看1至6月的累積數字，單看今年6月，相信新屋銷售面積已經在按年下跌。若大家不買新樓，發展商收入大減，向來依賴地產及相關行業的中國GDP增長又受到莫大影響，經濟又再度受影響，市民收入又收影響，購買力減低，不斷循環下去，如何解決這個信心危機比吊住恆大的心臟更加困難。
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